2026年开年正规配资官网，可控核聚变领域彻底火了。就在1月初，美国核聚变企业Commonwealth Fusion Systems（CFS）完成了一轮20亿美元的E轮融资，估值直接冲到180亿美元；国内这边，中科院等离子体所的“人造太阳”EAST装置在2025年12月创下了1056秒的长脉冲高参数等离子体运行新纪录，紧接着国内两家核聚变初创企业就拿到了数亿元的融资。这不是偶然的热度，而是可控核聚变技术从实验室走向工程化的信号越来越强，资本也开始扎堆布局这条“终极能源”赛道。今天就用大白话跟大家扒一扒当前最热门的10家核聚变公司，看看它们各自的核心技术和真实实力，顺便说说这条赛道里藏着的门道和坑。
先明确一个关键事实：可控核聚变目前还处在研发阶段，全球没有任何一家企业实现商业化发电，所有公司的核心比拼都是技术路线和研发进度。这10家热门公司里，有深耕托卡马克路线的行业龙头，也有押注惯性约束、磁约束其他分支的创新企业，还有背靠能源巨头的跨界玩家，咱们一个个说清楚。第一家是美国的CFS，这家公司是麻省理工学院衍生的企业，核心技术是高温超导磁体，2025年他们研发的高温超导磁体实现了20特斯拉的磁场强度，比传统磁体效率提升了3倍，也是目前全球首个能为托卡马克装置提供高磁场的商业化磁体供应商，这次E轮融资后，他们计划2027年建成全球首个高温超导托卡马克示范堆SPARC。第二家是美国的TAE Technologies，它不走托卡马克路线，而是搞场反位形聚变式（FRC），简单说就是用等离子体自身的磁场来约束，2025年他们的Norman装置实现了氢硼聚变的等离子体稳定运行，这种聚变方式没有中子辐射，安全性更高，也是目前唯一尝试氢硼聚变的头部企业。第三家是加拿大的General Fusion，主打磁靶聚变技术，把磁约束和惯性约束结合起来，2025年和英国原子能管理局合作，在牛津郡建设了首座示范装置，预计2028年进行首次等离子体测试。
第四家是中国的新奥环能，这是国内民营能源企业里布局核聚变最早的，他们没有搞传统的托卡马克，而是聚焦于磁约束的另一种路线——仿星器，2025年10月发布了自主研发的首台小型仿星器装置“新奥1号”，虽然规模不大，但实现了等离子体密度1×10^19 m^-3的突破，是国内民营核聚变企业的首个重要成果。第五家是中核集团旗下的核聚变研究中心，作为国家队，他们手握国内最先进的托卡马克装置EAST，2025年12月的千秒级运行纪录就是他们创造的，同时他们还参与了国际热核聚变实验堆（ITER）项目，负责核心部件的研发和制造，也是国内唯一具备大型托卡马克工程化能力的机构。第六家是英国的Tokamak Energy，同样主攻高温超导托卡马克，2025年他们的ST40装置实现了1500万摄氏度的等离子体运行，持续时间达到20秒，是欧洲地区托卡马克路线的领头羊，计划2030年建成商业示范堆。
第七家是中国的聚能创芯，这家公司聚焦核聚变材料和设备，不做装置本身，而是研发核聚变装置需要的耐高温第一壁材料和超导线圈，2025年他们研发的钨铜合金第一壁材料通过了中科院的测试，能承受14兆瓦/平方米的热负荷，是目前国内唯一能量产这种高端材料的企业，也是ITER项目的材料供应商之一。第八家是法国的ITER Organization，虽然它是国际合作组织而非企业，但作为全球最大的核聚变项目，它整合了35个国家的技术和资金，2025年ITER的托卡马克装置主体结构安装完成，预计2027年启动首次等离子体运行，它的进度直接影响全球核聚变商业化的节奏。第九家是美国的Helion Energy，主打惯性静电约束路线，同时结合了核聚变和直接能源转换技术，2025年他们的第7代装置Trenta实现了聚变等离子体的连续运行，还和微软签下了2028年的电力供应协议，是首个拿到商业电力订单的核聚变企业。第十家是中国的科大一环，依托中国科学技术大学的研发实力，主攻小型化托卡马克装置，2025年推出了全球首台桌面级小型托卡马克“科星一号”，虽然功率小，但为核聚变技术的科普和小型化应用提供了可能，也吸引了不少天使轮投资。
扒完这10家公司，其实能看出核聚变赛道的几个核心逻辑，这里说点犀利的见解：首先，技术路线没有绝对的“优劣”，只有“进度差”。托卡马克是目前最成熟的路线，占据了80%以上的研发资源，但像FRC、仿星器这些路线，虽然进度慢，却可能在安全性和成本上更有优势，资本布局其实是在押注“多条腿走路”。其次，国内企业和国外头部企业的差距主要在商业化节奏上，国家队的技术实力不弱，但民营核聚变企业的融资规模和研发速度还跟不上美国，比如CFS单轮融资就顶得上国内所有民营核聚变企业的融资总和，这背后是欧美资本对硬科技的容忍度更高，也更愿意长期布局。还有一个关键点，很多人觉得核聚变是“30年后的故事”，但从2025年的技术突破来看，商业化的时间节点可能会提前，比如Helion和微软的2028年供电协议，CFS的2027年示范堆，这些不是画大饼，而是基于现有技术的实际规划，一旦示范堆成功，核聚变的商业化进程会进入加速期。
不过也要提醒大家，这条赛道看着火热，实则风险极大。一方面，技术研发失败的概率很高，核聚变的等离子体约束、材料耐受等难题还没完全解决，哪怕是头部企业，也可能因为一次实验失败导致进度推迟数年；另一方面，就算技术成功，商业化发电的成本也是个大问题，目前核聚变的研发成本高达数百亿美元，未来发电成本能否低于光伏、风电，还是个未知数。对于普通投资者来说，现在参与这条赛道的难度极大，因为大部分核心企业都是非上市公司，A股里所谓的“核聚变概念股”大多只是间接供应材料或设备，真正的核心研发和收益根本沾不上边，别被概念炒作带偏了。
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